Sesión cautelosa en EE. UU. mientras el Nikkei se dispara un 3,66%

La sesión de Wall Street del 5 de agosto cerró con un sesgo cauteloso, coherente con un mercado que hoy se inclina hacia el risk-off sin sobresaltos. El Nasdaq retrocedió un 0,83% (z=−0,8), el S&P 500 cedió un 0,17% (z=−0,3), mientras que el Dow Jones logró subir un 0,49% (z=0,5), reflejo de una rotación hacia valores más defensivos dentro del propio mercado estadounidense. El VIX subió un 4,0% hasta 16,5 puntos, aunque la estructura temporal de la volatilidad sigue en contango (ratio VIX/VIX3M de 0,85), lo que descarta una señal de estrés agudo. El oro avanzó un 0,36% en una búsqueda modesta de refugio, mientras el petróleo cedió terreno (WTI −0,65%, Brent −0,49%). En Asia, el contraste fue notable: el Nikkei se disparó un 3,66% (z=2,0), el movimiento más marcado de la jornada entre los activos seguidos. En Europa, el EuroStoxx (FEZ) bajó un 0,17% y el DAX (EWG) un 0,46%, mientras España (EWP) sumó un 0,29%. En conjunto, una jornada tranquila en términos de magnitud, pero con un tono de fondo más defensivo que expansivo.

En renta variable, el Nasdaq lideró las caídas con un −0,83% (z=−0,8), seguido del S&P 500 con −0,17% (z=−0,3); el Dow Jones fue la excepción positiva con +0,49% (z=0,5). El Nikkei destacó con un +3,66% (z=2,0), muy por encima del resto. En Europa, FEZ cayó un 0,17%, EWG un 0,46% y EWP subió un 0,29%.

En materias primas, el WTI bajó un 0,65% y el Brent un 0,49%, con el spread Brent-WTI en 4,33 dólares, algo por encima de la mediana histórica de referencia de 3,5 dólares. El oro subió un 0,36%.

En divisas, el euro/dólar apenas se movió (−0,04%), el dólar/yen bajó un 0,02% y el índice del dólar amplio subió un 0,02%, situándose en 119,70, un 0,40% por debajo de su media de 50 sesiones.

En cripto, bitcoin ganó un 0,85%, ether un 2,06% y solana un 0,38%, mientras que XRP cayó un 1,11%.

El VIX cerró en 16,5 puntos, un 4,0% por encima de la sesión previa (15,86).

La curva de tipos se mantiene normal en ambos tramos: el diferencial 10 años-2 años está en 0,45 puntos porcentuales, con 698 días desde el último cruce a inversión, y el 10 años-3 meses en 0,74 puntos, con 292 días desde su último cruce. Ninguno de los dos ha vuelto a invertirse.

El crédito sigue mostrando calma: el spread de high yield (HY OAS) está en 2,73 puntos porcentuales, un nivel bajo en términos históricos (z=−0,9 respecto al último año), sin señales de tensión.

El dólar amplio cotiza en 119,70, un 0,40% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, sin cruce reciente.

Las correlaciones a 30 días muestran movimiento: la relación S&P 500-bono a 10 años se ha debilitado a −0,32 desde −0,71 previos; la de S&P 500-dólar amplio pasó de −0,57 a −0,39; y la de S&P 500-petróleo (WTI) se ha reforzado en sentido negativo, de −0,24 a −0,57.

La amplitud del mercado muestra que el 58,8% de los 17 activos seguidos cotiza por encima de su media de 50 sesiones, pero solo el 41,2% lo hace por encima de la de 200 sesiones, señal de que el impulso de fondo es más limitado que la fortaleza reciente.

La estructura temporal del VIX permanece en contango, con un ratio VIX/VIX3M de 0,85 (frente a 0,84 la sesión anterior), lejos del umbral de 1 que marcaría backwardation y estrés.

El ratio VIX/VIX3M se mantiene en 0,85, todavía dentro de zona de calma, pero conviene seguir su evolución hacia el umbral de 1 que señalaría un cambio de régimen en la volatilidad.

El spread Brent-WTI, en 4,33 dólares, se sitúa por encima de la mediana histórica de referencia de 3,5 dólares, con una variación de 20 días de apenas 0,11 dólares; no es una alerta, pero merece seguimiento si la brecha sigue ampliándose.

La correlación S&P 500-bono a 10 años se ha debilitado de forma notable, de −0,71 a −0,32, un cambio de régimen en la relación acciones-tipos que vale la pena monitorizar en próximas sesiones.

La amplitud por encima de la media de 200 sesiones, en el 41,2% de los activos, queda claramente por debajo del 58,8% que marca la media de 50 sesiones, una divergencia que indica que la fortaleza de corto plazo no está aún confirmada en el medio plazo.