Wall Street repunta con fuerza mientras el crudo se desploma

Sesión de claro apetito por el riesgo en Wall Street, con las tres referencias principales cerrando al alza y el Nasdaq liderando las ganancias. El movimiento vino acompañado de una caída del VIX hasta 16,0 y de una estructura de volatilidad en contango, señal de que el mercado no percibe tensión inmediata. El telón de fondo fue un desplome brusco del petróleo, que restó presión inflacionaria percibida sin arrastrar a la renta variable, mientras las bolsas europeas también sumaron y el Nikkei fue la excepción bajista de la jornada. En conjunto, el día encajó con un patrón de risk-on: acciones arriba, volatilidad abajo, crédito sin tensiones y curva de tipos sin señales de alarma.

El S&P 500 avanzó un 1,48% (z=1,7 frente al último año), el Nasdaq subió un 2,13% (z=1,8) y el Dow Jones ganó un 1,32% (z=1,6): las tres lecturas se sitúan en la zona alta de lo observado en los últimos doce meses. En Europa, el EuroStoxx 50 (FEZ) subió un 1,00%, el ETF de Alemania (EWG) un 1,24% y el de España (EWP) un 0,78%. El Nikkei fue la nota discordante, con un −0,94% (z=−0,6).

El mayor movimiento del día se produjo en energía: el WTI cayó un 4,04% (z=−1,2) y el Brent un 5,65% (z=−1,7), ambos con caídas superiores a lo habitual en el último año. El spread Brent-WTI se mantuvo en +3,78 $, ligeramente por encima de su mediana histórica de +3,5 $.

En divisas y materias primas, los movimientos fueron discretos: el euro/dólar apenas se movió (+0,02%), el dólar/yen subió un 0,21% y el índice del dólar amplio un 0,02%. El oro sumó un 0,18%. En cripto, el bitcoin retrocedió un 0,06%, el ether un 1,28%, el solana un 0,07% y el XRP un 1,00%, todos con variaciones dentro de lo normal (z cercanos a cero).

El VIX cayó un 6,4%, de 17,1 a 16,0, confirmando el tono de calma.

La curva de tipos no muestra señales de alarma: el diferencial 10 años-2 años se sitúa en 0,45 pp, con 696 días desde el último cruce a inversión, y el 10 años-3 meses en 0,79 pp, con 290 días desde su último cruce. El crédito tampoco genera ruido: el spread de high yield está en 2,84 pp, con una desviación de −0,2 frente a la media del último año, dentro de rangos normales.

El dólar amplio cotiza en 119,7, un 0,4% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, sin cruce reciente. La estructura del VIX permanece en contango, con un ratio VIX/VIX3M de 0,84 (frente a 0,88 en la lectura previa), lo que indica que el mercado de opciones no anticipa estrés a corto plazo.

Las correlaciones a 30 días muestran cambios relevantes: la relación entre el S&P 500 y el bono a 10 años se ha debilitado sensiblemente, de −0,72 a −0,20, y la del S&P 500 con el dólar amplio pasó de −0,57 a −0,39. La correlación entre el S&P 500 y el WTI se mantuvo estable, en −0,35 frente a −0,35 anterior.

La amplitud del mercado es moderada: un 53% de los 17 activos monitorizados cotiza por encima de su media móvil de 50 sesiones y el mismo porcentaje por encima de la de 200 sesiones, un reparto equilibrado que no muestra ni un mercado ampliamente respaldado ni uno estrecho.

El avance del Nasdaq (z=1,8) y del S&P 500 (z=1,7) se acerca a la zona de movimientos extremos del último año, sin llegar a ella todavía. En energía, la caída del Brent (z=−1,7) también se aproxima a ese umbral por el lado bajista, tras un descenso del 5,65% en la sesión. Por último, la correlación entre el S&P 500 y el bono a 10 años se ha debilitado con rapidez, de −0,72 a −0,20 en 30 días; una prolongación de esa tendencia hacia terreno positivo alteraría una relación que históricamente ha sido negativa.