Día tranquilo: Europa sube, el Nikkei cae y el VIX repunta un 12,4%

Sesión sin sobresaltos que el sistema clasifica en régimen neutral: no hubo un sesgo claro de apetito por el riesgo ni de aversión. El S&P 500 cerró prácticamente plano (+0,05%, z=−0,0 vs 1 año) mientras el Nasdaq retrocedió −0,64% (z=−0,6) y el Dow Jones avanzó +0,46% (z=0,5). En Europa el tono fue más constructivo: el EuroStoxx amplio (FEZ) subió +0,75%, España (EWP) +1,17% y Alemania (EWG) +1,31% (z=1,2). El contraste llegó desde Asia, donde el Nikkei cayó −2,73% (z=−1,7 vs 1 año), el movimiento más señalado de la jornada aunque catalogado como información y no como alerta.

El petróleo protagonizó el mayor retroceso del día: el WTI cedió −3,12% (z=−1,0) y el Brent −3,88% (z=−1,2), ampliando el diferencial Brent-WTI hasta +7,47 dólares, muy por encima de la mediana histórica de referencia de +3,5 dólares. En divisas los movimientos fueron contenidos: el euro subió +0,03% frente al dólar, el yen se mantuvo estable (+0,00%) y el dólar amplio avanzó +0,17% (z=0,6). El oro apenas se movió (+0,06%, z=0,0). En cripto predominó la debilidad: bitcoin −1,48%, ether −0,89%, solana −2,56% y XRP −1,46%, todos con z-scores moderados. El VIX subió a 18,7 desde 16,64, un salto de +12,4% en la sesión.

No se registraron señales de severidad alerta ni notable: todas las lecturas del día quedan en el nivel informativo, lo que confirma una jornada tranquila pese al repunte de volatilidad y la caída del Nikkei.

La curva de tipos sigue en pendiente normal: el diferencial t10y2y está en 0,36 puntos porcentuales (686 días desde el último cruce a inversión) y el t10y3m en 0,73 puntos (280 días desde su último cruce), sin señales de inversión. El crédito no muestra tensión: el spread high yield se sitúa en 2,77 puntos porcentuales, por debajo de su nivel medio de los últimos doce meses (z=−0,7). El dólar amplio cotiza en 120,5, un 0,61% por encima de su media móvil de 50 sesiones (119,8). La estructura temporal del VIX permanece en contango (ratio VIX/VIX3M de 0,91, con el VIX3M en 20,6), lo que indica que el repunte de volatilidad no ha derivado en estrés generalizado. Las correlaciones a 30 días muestran cierto debilitamiento: sp500–UST10y pasó de −0,77 a −0,37, sp500–dólar amplio de −0,69 a −0,30 y sp500–WTI se mantuvo casi igual (−0,35 frente a −0,34 previo), sin llegar a invertirse ninguna de ellas. La amplitud del mercado es moderada: el 52,9% de los 17 activos seguidos cotiza por encima de su media móvil de 50 sesiones y el 58,8% por encima de la de 200.

El salto del VIX de +12,4% hasta 18,7 merece seguimiento, aunque la estructura temporal sigue en contango (ratio 0,91) sin señal de estrés inminente. La caída del Nikkei de −2,73% (z=−1,7) es la desviación más marcada del día y conviene observar si se repite. El diferencial Brent-WTI en +7,47 dólares está notablemente por encima de su mediana histórica de +3,5 dólares, una divergencia que vale la pena monitorizar. Finalmente, el debilitamiento de las correlaciones entre el S&P 500 y los rendimientos del Tesoro y el dólar —sin llegar a invertirse— es un patrón a seguir en próximas sesiones.